“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑zhōu)来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的(de)市(shì)场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖影响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶(j黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑iāo)国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际(jì)需(xū)求并不(bù)差(chà)。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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