华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)蜗牛是不是昆虫类年终净资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg R蜗牛是不是昆虫类esearch）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的(de)利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来蜗牛是不是昆虫类看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数(shù)控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资(zī)部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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