大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记(jì)习近平主持会议。会议(yì)认为，今年(nián)以来(lái)，在以习近平(píng)同志为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)，经济(jì)转型(xíng)升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购(gòu)的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用(yòng)无(wú)人机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？e="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两架无人机试图(tú)袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰(lán)无(wú)人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在位于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权(quán)使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克(kè)里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的(de)官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图(tú)使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预期将在(zài)微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投资(zī)者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个(gè)关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力(lì)重点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不(bù)断(duàn)发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如(rú)若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增(zēng)速(sù)等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋(qiū)，高利率环境下(xià)美(měi)国银(yín)行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们(men)的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费(fèi)正在(zài)展现出成(chéng)为未(wèi)来经济(jì)增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来(lái)看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和(hé)两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地(dì)产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前(qián)经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足(zú)”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结(jié)束？| 信达(dá)策(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时(shí)间(jiān)约(yuē)2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和(hé)预(yù)期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对(duì)经济的(de)判新(xīn)偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经济(jì)回升(shēng)可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出(chū)现了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战(zhàn)术调(diào)整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的(de)坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内(nèi)结束(shù)加息、A股市(shì)场估(gū)值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(jiāng)发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于(yú)新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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