AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT为什么风流女人看指甲应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)为什么风流女人看指甲人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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