编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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