5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续(xù)震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备(bèi)管制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于(yú)国(guó)内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会(huì)发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关注的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未(wèi)来(lái)市场的表现。