在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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