金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容xū)求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎ社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容n)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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