近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(z小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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