财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(k申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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