北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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