北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出(chū)北证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公告称(chēng)，北交所上市股票是(shì)国内(nèi)依法发行(xíng)上市(shì)的(de)股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的(de)“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在(zài)遵守基(jī)金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦(yì)可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质(zhì)公(gōng)司的代(dài)表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平(píng)偏低(dī)，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认(rèn)为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募(mù)参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交(jiāo)所，自(zì)然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的(de)稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去(qù)年(nián)业(yè)绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的公(gōng)募基(jī)金，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美”的特(tè)征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股机会(huì)。同时(shí)，也(yě)可根据主板上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上(shàng)述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前有一(yī)只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，不排除(chú)将存量(liàng)基(jī)金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基(jī)金持(chí)有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带(dài)动(dòng)投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一(yī)级(jí)市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具(jù)体行业没有明(míng)确(què)的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，从中长期视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值不(bù)断明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性(xìng)、国放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成(chéng)长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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