分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防止风长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处(fēng)险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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