今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗lt="3只央企(qǐ)主题ETF“官宣”发行，“十(shí)问十(shí)答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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