芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的(de)变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数(shù)与去年基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的(de)知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意p>

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(s讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意hī)业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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