今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次p>

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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