衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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