近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公募(mù)商品期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体下跌(diē)的(de)背景下，4只公募商品期货基金也表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能源(yu56是什么意思 56是什么尺码án)化工期(qī)货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份(fèn)额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货(huò)ETF已实现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已(yǐ)实现收益和利润有何区别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期(qī)货基(jī)金在一季(jì)报中均提及(jí)，56是什么意思 56是什么尺码本期已(yǐ)实现(xiàn)收益指基金本期(qī)利息收入、投资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含(hán)公(gōng)允价值变动收益）扣(kòu)除(chú)相关费(fèi)用和信用(yòng)减值(zhí)损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为本期已实现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基(jī)金资产净(jìng)值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份(fèn)额净值方面(miàn)，华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源(yuán)化(huà)工期(qī)货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的增减变化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份(fèn)额(é)变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外(wài)，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货(huò)基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初(chū)增加(jiā)2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减少(shǎo)1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油以及美(měi)豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领国内(nèi)豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆到(dào)港量趋于(yú)增加(jiā)，同时(shí)由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低迷(mí)不(bù)振，由于春节前(qián)养殖(zhí)产品(pǐn)集中出(chū)栏，春(chūn)节(jié)后(hòu)一(yī)段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平(píng)。56是什么意思 56是什么尺码>

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一季度白(bái)银(yín)在初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至(zhì)年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期(qī)走势(shì)主要受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要(yào)是(shì)欧(ōu)美银行业出现流动性危机(jī)，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大幅降低了市场对(duì)于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认(rèn)为，美联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也(yě)需(xū)关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美联(lián)储今(jīn)年或还有一次加(jiā)息。随着美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置(zhì)价值(zhí)进(jìn)一步提升(shēng)。考虑(lǜ)到(dào)白银的(de)高弹性及金银比价的相对高位，建议择机(jī)积(jī)极配置。

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