AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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