为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节(jié)实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法，证监(jiān)会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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