看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温(wēn)警报

　　标普(pǔ)全球周五公(gōng)布的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分(fēn)水岭50上方，和服务业PMI均不降(jiàng)反升，分别创半年(nián)和一年来新(xīn)高，综合PMI超预(yù)期强劲(jìn)，创去年5月以来新(xīn)高(gāo)。其(qí)中的分项指数(shù)释放价(jià)格压力再(zài)度升温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去年(nián)9月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　标普全(quán)球的经济(jì)学家在(zài)点评PMI时警(jǐng)告(gào)，CPI可能上升，或(huò)者至少一定程度居高(gāo)不下(xià)。PMI数据重(zhòng)燃价(jià)格(gé)压力的通胀担忧，数据(jù)公布后，美股承(chéng)压下行，主要(yào)美股(gǔ)指盘中集体下跌(diē)；美国国(guó)债价格跳水、收(shōu)益(yì)率盘中拉升，对利率更敏感(gǎn)的2年期美债收益率一度较(jiào)日(rì)内低位回(huí)升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年来低(dī)谷的美元指数迅速抹(mǒ)平(píng)日内跌幅转涨，刷新(xīn)日高。

　　在美联储官员最近(jìn)一再表态支持继续加息后，黄金大幅回(huí)落，本月内首(shǒu)次收盘失守2000美元/盎(àng)司心理(lǐ)关口，连续第二周(zhōu)因周(zhōu)五回落而全(quán)周(zhōu)累计由涨转跌；工业金属(shǔ)总体继续下挫，在中国(guó)公布3月精(jīng)炼铜产量同比增长9％、增(zēng)至(zhì)创纪录高位(wèi)后，市场开始担心中国的(de)进口铜(tóng)需(xū)求(qiú)，加(jiā)之(zhī)全周经济增长前景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦(lún)锌跌至(zhì)5个月低谷，伦(lún)锡虽然(rán)继续(xù)回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原(yuán)油周五(wǔ)反弹，但经(jīng)济(jì)前景的担忧压顶，未(wèi)能延续一个(gè)月来累(lèi)计涨势，汽油全周跌幅(fú)更大，其受到美(měi)国(guó)能源部公布上周库存不降(jiàng)反增打击。

　　通(tōng)胀严重(zhòng)！阿(ā)根(gēn)廷中央银行加息300基点

　　当地(dì)时间周四（4月20日(rì)），阿根(gēn)廷中央银行宣布将基准利率(lǜ)由78％上调至81％，加息幅(fú)度达(dá)300个基点(diǎn)，高于(yú)此前(qián)市(shì)场(chǎng)预期的200个(gè)基(jī)点(diǎn)。

　　这是阿根(gēn)廷(tíng)央(yāng)行今年第二次大幅(fú)加息，今年3月，该行也(yě)同(tóng)样加息了300个(gè)基点，将基(jī)准利率从75％上调至78％。而在去(qù)年(nián)，这(zhè)家(jiā)央行也(yě)已经经(jīng)历(lì)了(le)多次加息，总幅度达(dá)到了3700个(gè)基(jī)点。

　　阿根廷央行在周四的声明(míng)中表示，此次加息主要是由(yóu)于3月该国(guó)通(tōng)胀(zhàng)加剧，央行未来将(jiāng)继(jì)续监测物(wù)价水(shuǐ)平、外汇市场和(hé)货币总量变化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周(zhōu)公(gōng)布的(de)数据显示，阿根廷3月环比通胀率为(wèi)7.7％，是近(jìn)20年(nián)来的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据(jù)通胀报告，在各类商品(pǐn)和服务中，餐厅酒(jiǔ)店消费、服装鞋履和烟(yān)酒(jiǔ)等同比价格(gé)变化最大，涨(zhǎng)幅均超过100％；通信、教育和交通(tōng)运(yùn)输(shū)等方面价格波动相对(duì)较小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统府发言人(rén)加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重(zhòng)主要原因包(bāo)括(kuò)国际大(dà)宗商品价格受(shòu)俄乌(wū)冲(chōng)突影响上(shàng)涨以及(jí)今年初阿根(gēn)廷发(fā)生严重旱灾等。另(lìng)一(yī)项市场(chǎng)预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大(dà)通(tōng)认为这(zhè)一数字可(kě)能(néng)会达到(dào)130％。

　　美国多地遭(zāo)恶劣天气袭击，超1500万人(rén)面临严重雷暴(bào)风(fēng)险(xiǎn)

　　当地时间4月21日，美(měi)国得克萨斯州在内的多个地(dì)区持(chí)续遭到恶(è)劣天(tiān)气袭(xí)击，超过1500万人面临严重雷暴的风险(xiǎn)。风(fēng)暴(bào)预测中(zhōng)心表示，强雷暴会产生(shēng)冰雹(báo)、狂风和龙卷风等天(tiān)气(qì)状况，得州沿海地(dì)区(qū)到密西(xī)西比河谷地区，以及俄(é)亥俄(é)河上游到五(wǔ)大湖(hú)地区(qū)将受到(dào)影响，部分地区的洪水威胁增加。得州圣(shèng)安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯格斯特罗(luó)姆国际机场20日(rì)晚(wǎn)上(shàng)因天气状况而临时停飞。此外(wài)，俄克拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共造成3人(rén)死亡(wáng)。俄克拉(lā)荷马州州(zhōu)长(zhǎng)凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布该州(zhōu)部分(fēn)地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选(xuǎn)美国(guó)总统

　　4月21日，中新(xīn)网援引(yǐn)美联社报道，当地(dì)时(shí)间20日，美(měi)国保(bǎo)守(shǒu)派电台主持(chí)人(rén)拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加2024年的美(měi)国(guó)总统竞选(xuǎn)。

　　据美国有线电视新闻(wén)网（CNN）报(bào)道，在过(guò)去的几十(shí)年里，埃尔德一直在(zài)媒体行业工作，1993年，他开(kāi)始(shǐ)主持自己的(de)广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派(pài)中(zhōng)拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑(chēng)棕榈(lǘ)油近月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油脂(zhī)期货继续下挫(cuò)，棕榈油主力跌(diē)幅达(dá)4.9％，收于7080元(yuán)/吨；菜油主力收盘于8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达4.9％；豆油(yóu)主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破(pò)前低7558元(yuán)/吨，创下逾两(liǎng)年新低。

　　申银万国(guó)期货(huò)油脂(zhī)分析师聂波(bō)表示(shì)，一方面，原油下跌较多，市场重回原油需求逻(luó)辑(jí)，美国经济数(shù)据较差(chà)，市场预期(qī)经济(jì)衰退，另外5月可能再(zài)度加息(xī)。另一(yī)方面，国内经济处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态，油脂实际(jì)消费偏弱。

　　据聂波(bō)介(jiè)绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历史均值(zhí)7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力高。2月出(chū)口环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万(wàn)吨，出口减(jiǎn)幅(fú)同样(yàng)小于历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份(fèn)国际(jì)豆棕FOB价差还在200美元/吨(dūn)以(yǐ)上，促进棕榈油出(chū)口，但(dàn)是(shì)由于2月工作日少，假期多，最终(zhōng)数(shù)量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观(guān)消费略增至181万吨(dūn)。其中，生物(wù)柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食(shí)用和化(huà)工消费增加2万吨至99万(wàn)吨。年(nián)初以(yǐ)来，印尼生物(wù)柴(chái)油生产需要补贴，1—2月月均(jūn)产量低于110万千升（2023年目(mù)标1315万千(qiān)升），生(shēng)柴端的需求驱动暂时略弱。2月底(dǐ)印尼棕榈油库(kù)存下滑至264万吨，库存(cún)偏(piān)低(dī)。马来西亚3月底棕榈油库存同(tóng)样偏低，导致近月(yuè)产地报价相对内盘偏强(qiáng)，近月(yuè)进口倒(dào)挂(guà)较(jiào)多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港(gǎng)预估17万吨，数(shù)量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆(dòu)油套利盘压(yā)力(lì)更大，豆棕2309价(jià)差也达(dá)到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日(rì)马印两国旱季(jì)明显(xiǎn)，4月下旬(xún)印尼部分地区降(jiàng)雨略偏多，总体利于产量恢复(fù)，近期棕榈果价格下跌(diē)也(yě)侧(cè)面(miàn)验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现(xiàn)助于(yú)提高产量(liàng)，国际豆(dòu)棕价(jià)差跌入(rù)负值，印度还有毛豆油和(hé)毛葵油各(gè)200万吨(dūn)的免税(shuì)额度，斋月(yuè)后通常是需求(qiú)淡(dàn)季，最近印度(dù)也取(qǔ)消(xiāo)了棕榈油(yóu)订(dìng)单。因此，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期产地累库可能性较大。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？脂油料分析师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端因为斋(zhāi)月(yuè)的原因，GAPKI数据(jù)以(yǐ)及(jí)马来的(de)MPOB数(shù)据的(de)超(chāo)预(yù)期(qī)去库继续支撑(chēng)近月价格，但是2月印尼产量位于历史(shǐ)同(tóng)期最高位，且未来产区产量季节(jié)性恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧(ōu)盟进口受到菜油(yóu)供应压力的抑制(zhì)，远端(duān)的产区产量恢(huī)复(fù)以及出口走(zǒu)弱较为明显，预(yù)计(jì)4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以(yǐ)上，巴(bā)西(xī)大(dà)豆(dòu)的集中出口，使得国际豆(dòu)油的供应愈发(fā)充足，国内消费(fèi)以及(jí)印度消(xiāo)费暂无明显增量，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端(duān)继(jì)续维(wéi)持逢高空配思(sī)路。

　　国内(nèi)方面，陈(chén)界正分析称，当前国内库存较高，产区库(kù)存(cún)较低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显大于国内(nèi)，远月进口利润倒挂维持在-300附近(jìn)。但是4月18日(rì)给出了进口利润(rùn)，新增8—9月买船6船(chuán)。海关数据(jù)显示，3月份全国共进口(kǒu)24度39万吨。近期消费疲软，去库不及预期，终(zhōng)端消费仅为弱复苏，虽然(rán)短期将会(huì)逐步去库，但未来(lái)产区压(yā)力逐步(bù)体现，预计进(jìn)口利(lì)润(rùn)将(jiāng)会(huì)逐步修复，国内(nèi)也将(jiāng)会(huì)不断买船，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一般，成交不(bù)多，但(dàn)是到(dào)船迟滞，令港口去库存加(jiā)快，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船(chuán)到港较少，上周(zhōu)港口库(kù)存继续小幅去库，现为81.3万吨左右(yòu)，下周预计(jì)继(jì)续去库。后续需继续关(guān)注实际消费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上(shàng)涨驱动(dòng)

　　本(běn)周，欧洲菜油(yóu)价格再度开(kāi)启反弹，多个国家(jiā)禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿(ná)大菜籽榨利同样亏(kuī)损，菜(cài)豆油2309价(jià)差扩(kuò)大(dà)至(zhì)800元/吨左右，华东地(dì)区三(sān)级菜油和一(yī)级大(dà)豆油现货价差也扩(kuò)大至(zhì)240元/吨左右(yòu)，但是自从菜豆(dòu)油现货(huò)价差由负转正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产品(pǐn)分析师傅博表示，目(mù)前来看，菜油(yóu)仍然缺乏(fá)上涨(zhǎng)的(de)驱动。随着菜油现货(huò)价(jià)格跌至比豆油(yóu)便宜，以及目(mù)前菜油的累库程度还算正常(cháng)，菜(cài)油的利空(kōng)阶段性算是交(jiāo)易充分了。但是，菜油的基本面并未转好。

　　“多个(gè)国家生物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油消费增速不会(huì)像之前那么高(gāo)。欧洲菜(cài)籽(zǐ)将于6月开始收割，7月出口开始增(zēng)多，增产背景下可能再度对价格产生冲击。”聂波(bō)说(shuō)。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看，菜油从2月(yuè)中旬到(dào)现在已经拍(pāi)储了3.8万吨。受到(dào)菜(cài)籽集(jí)中(zhōng)到(dào)港的影(yǐng)响，上周(zhōu)压榨量为10万吨，预计后续继(jì)续(xù)维持(chí)高(gāo)位运(yùn)行。因为进口菜油(yóu)到港，以及压榨厂开机(jī)，预计(jì)后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港(gǎng)约65万吨以上，未来(lái)整(zhěng)体的(de)菜籽供应仍偏宽松(sōng)。菜(cài)油港口(kǒu)库(kù)存上周继(jì)续大幅累积(jī)，现为(wèi)33.4万吨，预计(jì)下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采购(gòu)情况来看(kàn)，7—9月每个(gè)月(yuè)的菜籽进口量要(yào)比(bǐ)3—6月少，但是(shì)每个月维(wéi)持(chí)在(zài)24万吨以上(shàng)的水平，而(ér)且菜油进口(kǒu)量预计会维持高(gāo)位，特别是6—7月份的菜油(yóu)进(jìn)口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是(shì)个未(wèi)知数，总体来看，菜(cài)油(yóu)的供(gōng)应并没有大幅(fú)收缩(s正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？uō)的预期(qī)。同时，菜油的需求还受(shòu)到棉油、玉米油等其他小(xiǎo)油种的影响，菜油价格需要保持(chí)竞争力(lì)，要维持和豆油的低价差来刺激需求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈(chén)界(jiè)正认为，前期菜油的进(jìn)口盘面(miàn)利润打开，未来菜油(yóu)将不断到港(gǎng)。欧洲受到(dào)菜油供(gōng)应压(yā)力的影响(xiǎng)，现货价格维持(chí)弱势，进(jìn)口端带动国内盘(pán)面偏弱。全球菜(cài)籽供(gōng)应(yīng)恢(huī)复格局较为明(míng)确，后期国内的供应也会愈发宽松。近端菜油(yóu)继续(xù)维(wéi)持逢高抛空的(de)思(sī)路。后(hòu)续需要重点关注(zhù)加拿大新一季菜籽(zǐ)播种生(shēng)长情况。

　　傅(fù)博提示(shì)，一方面，要(yào)关注国际市场(chǎng)的菜籽(zǐ)和菜油供应情况，关注是否(fǒu)会有(yǒu)新增供应或者上游成本(běn)端的(de)变化因素的影响；另(lìng)一方面(miàn)，要(yào)关注国内菜油的累库情况和国内豆油的(de)价(jià)格，预计(jì)接下来(lái)一(yī)段时间，国内菜油价格(gé)会跟随豆油价格波动。

　　供需格局(jú)变化致(zhì)豆油表现垫底

　　豆油方面，本周(zhōu)初市场还(hái)在担忧(yōu)进(jìn)口大豆CIQ事件导致周度压(yā)榨偏低，4月19日(rì)华南油厂恢复开机，20日后其(qí)他地方(fāng)油厂也在陆续恢复，下(xià)周(zhōu)开始(shǐ)周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬(xún)到7月上(shàng)旬，预计大豆到港(gǎng)量接近3000万吨，几(jǐ)乎(hū)是历史同期最(zuì)高的进口量，所以预计(jì)大豆压榨量将从目前的(de)150万吨/周大幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应量(liàng)将从每周的28.5万吨(dūn)增加(jiā)到(dào)34万—38万(wàn)吨，并且可能将持(chí)续2个(gè)月(yuè)以上。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂预计逐(zhú)步恢复(fù)开机(jī)。当前已(yǐ)公(gōng)布(bù)拍(pāi)储 17.7 万吨。上周压榨量(liàng)为(wèi)147万(wàn)吨(dūn)左右，压榨量较(jiào)上周提升较(jiào)多(duō)。由于(yú)部(bù)分工(gōng)厂仍处于缺豆停机状态(tài)，预计(jì)短(duǎn)期(qī)开机继续位于低位，下周(zhōu)开机预(yù)计将会继续恢复提升。上(shàng)周库存(cún)小幅累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历史同期低位(wèi)，预计下周将会(huì)继(jì)续累库。现货市场(chǎng)乏善可陈(chén)，预计本周全国(guó)大豆压榨量将升至150万吨，豆油(yóu)供(gōng)应紧张情况有(yǒu)望逐步缓(huǎn)解。”陈(chén)界正说。

　　值得注意的(de)是，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅(fù)博表示，目(mù)前，豆油(yóu)现货价格(gé)比棕榈(lǘ)油和菜油(yóu)价(jià)格贵(guì)，随着华东、华北(běi)地(dì)区温度升高，棕(zōng)榈油对豆油的消费替代增加，西南(nán)地区(qū)菜(cài)油对(duì)豆油(yóu)的替代正在(zài)发(fā)生。一些食(shí)品加工、饲(sì)料(liào)等(děng)领域的豆油(yóu)需求也(yě)会因为(wèi)豆油价(jià)格(gé)过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点，下游节前备货不积极，贸(mào)易商采购(gòu)心态谨慎。预计 5月上旬供应(yīng)将(jiāng)会逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)转变。后期(qī)需要重点关注南国内大豆到港通关以及整(zhěng)体(tǐ)的开机(jī)情况。新(xīn)一季美(měi)豆的播(bō)种生长情况将决定(dìng)豆油盘面的相对强(qiáng)弱(ruò)。”陈(chén)界正说。

　　傅博认为，供应增加而(ér)需求偏弱，再加上进口大(dà)豆成本(běn)下(xià)行(xíng)，豆油基本面从(cóng)目前的低库存、高(gāo)基(jī)差，转(zhuǎn)变为累库加基差下行的预期，即豆油的基本面(miàn)转差。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是(shì)降库预期，菜(cài)油前期已经对自身的(de)供应压力(lì)进行了一波交易，目前走势跟随豆油波动(dòng)。因此，阶(jiē)段性来(lái)看(kàn)，供应的边际变(biàn)化和(hé)需求(qiú)预(yù)期都预示(shì)豆(dòu)油可能是未来一段时间三大油脂(zhī)中最弱的。

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