用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续(xù)第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《202上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个1年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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