编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhò绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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