财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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