芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，pp7塑料杯能不能装开水随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳(láo)动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)pp7塑料杯能不能装开水动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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