北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zu千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三(sā千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境n)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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