金融界(jiè)5月11日(rì)消(xiāo)息 央行(xíng)今家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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