周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于(yú)多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ong>科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金(jīn)的(de)逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能(néng)更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个(gè)市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统行业国(guó)央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存(cún)在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基(jī)本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的净卖选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好出(chū)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金评价(jià)净(jìng)流出的(de)证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望出台(tái)。

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