金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiā2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付(fù)，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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