近日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募集规模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿(yì)元。目前，作为时下热门主线的(de)中特(tè)估(gū)行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪(xù)面(miàn)和资(zī)金面助(zhù)推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行(xíng)情，中特(tè)估行(xíng)情带动央国企上市公司价值重估(gū)，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎来(lái)上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅(fú)近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来(lái)看，年内(nèi)涨(zhǎng)幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股(gǔ)均(jūn)值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个(gè)股则(zé)表(biǎo)现不(bù)佳。若分细分板块(kuài)（申万(wàn)二(èr)级(jí)）统计，平均涨幅居前的(de)方向为出版(bǎn)、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐(cān)饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情(qíng)发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回(huí)调(diào)近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个(gè)股方(fāng)面，仍有不(bù)少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券(quàn)近日研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估(gū)”概念引发(fā)的估值修复仍(réng)在演绎(yì)。短期行情(qíng)在(zài)热点题材上体(tǐ)现出较(jiào)高(gāo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖(wā)掘方面仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来(lái)看，未来的投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业(yè)化整合(hé)，以及(jí)存在优(yōu)质资产注入上(shàng)市平台(tái)或重组预期(qī)的(de)板块(kuài)和标(biāo)的，如军(jūn)工(gōng)、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此(cǐ)前基本面(miàn)较弱，但(dàn)因行业景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持续(xù)向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务(wù)预期与估值逻(luó)辑(jí)变化，催生(shēng)重估(gū)行情，如公共事业领域与(yǔ)三大通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和(hé)通外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭信。

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