5月12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽车公(gōng)告宣布，公司在(zài)2021年5月即公(gōng)开挂牌(pái)的江铃(líng)重型汽车(chē)有限公司（江铃重汽(qì)）100％股权转让交易终止，而(ér)此前约(yuē)定的交易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元(yuán)价格接手的资产(chǎn)，不过(guò)原计划在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽在8年间(jiān)亏损额度超(chāo)过20亿元(yuán)。而且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路(lù)，还曾现金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易终止，也意(yì)味(wèi)着江铃汽车前后(hòu)耗了两(liǎng)年的(de)“瘦(shòu)身(shēn)”行动依旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在(zài)约(yuē)定(dìng)时间完成

　　这笔交易(yì)要追溯到两(liǎng)年(nián)前。在2021年5月7日，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿元的价格，通过(guò)山西省(shěng)产权交易市场公开挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重汽(qì)对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型(xíng)卡车(chē)超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净利(lì)润率(lǜ)超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭(jiē)晓。上述股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权(quán)出售(shòu)征集到一名(míng)意向受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔沃卡车(chē)成了(le)接(jiē)盘(pán)侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车(chē)也按照相(xiāng)关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年8月23日，双方(fāng)经协商一致，就出售交易(yì)股(gǔ)权签署了《关(guān)于(yú)江铃(líng)重型汽车有限公司100％股(gǔ)权(quán)的股权转让协议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目标股权(quán)支付的基准价款为人(rén)民币(bì)约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃(líng)汽车(chē)5月12日公告称，该笔交易(yì)需要(yào)获(huò)得国资管(guǎn)理有权单(dān)位的批准，但由于交易所需的(de)政府审批事项未能在约定(dìng)的时间内完成(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗chéng)，项目双(shuāng)方经协商一(yī)致，同意(yì)终(zhōng)止交(jiāo)易。

　　这笔交易前(qián)后耗(hào)时(shí)长达2年之久，但最终(zhōng)仍以(yǐ)失(shī)败告终。需要提及的是，江铃重汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此次交易已经(jīng)是其(qí)历史上第三(sān)次转(zhuǎn)手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重(zhòng)汽前身是山西省汽(qì)车工业集团(tuán)。作(zuò)为一家老牌国营(yíng)企业，该公(gōng)司主要(yào)组装生产重型卡(kǎ)车(chē)与货车，但(dàn)由于经营不善陷入(rù)发展困(kùn)境，在2007年(nián)第一次被重(zhòng)组。中国兵器装备集团(tuán)及(jí)中国长(zhǎng)安汽车集(jí)团有限公司，将太原(yuán)重汽重组(zǔ)为太原长安重汽，作为长安汽车(chē)进入重卡领域(yù)的跳板。

　　但(dàn)最终太(tài)原重汽没能(néng)被盘活。太原重汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上(shàng)半年(nián)的(de)总销量(liàng)为(wèi)439辆(liàng)。到2012年第一季度，太原重(zhòng)汽(qì)的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难(nán)以实现正常运转。

　　不过，江铃汽(qì)车(chē)却(què)对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过(guò)2.7亿(yì)元的价(jià)格，从长安手中接手太原长安重汽的全(quán)部(bù)股权，并(bìng)于(yú)2013年1月(yuè)将其更(gèng)名为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗入(rù)重卡领域的意(yì)图是实现商用车全(quán)覆(fù)盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重型载(zài)货车、10万(wàn)台(tái)发动机的大型重卡企业，达产(chǎn)后主(zhǔ)营(yíng)业务将(jiāng)超过200一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗亿元(yuán)。

　　但江(jiāng)铃由(yóu)于对重(zhòng)卡(kǎ)市场(chǎng)和客户(hù)洞察不(bù)足(zú)，经(jīng)营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重(zhòng)卡的销量分别为(wèi)52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东(dōng)风公司(sī)、中国重(zhòng)汽(qì)、一汽(qì)解放(fàng)等(děng)头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月(yuè)之(zhī)后，江铃汽车不再披露(lù)有关江铃(líng)重(zhòng)卡的(de)销量数据。

　　销量严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽俨(yǎn)然(rán)成为“财务黑洞”。江铃汽(qì)车(chē)2020年财报(bào)数据显示(shì)，截至2020年12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资(zī)产为(wèi)7.99亿元，处于(yú)资(zī)不抵债的(de)状态(tài)。因此，2021年后，江铃重汽停止(zhǐ)了(le)所(suǒ)有(yǒu)的(de)产销工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽(qì)进(jìn)行了11.42亿元的现金增资(zī)。这(zhè)一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸引外部投资进入，利于江(jiāng)铃重(zhòng)汽进(jìn)行业(yè)务(wù)重组(zǔ)。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自(zì)身近年来日子(zi)也不太好过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年(nián)内，其(qí)实现归母(mǔ)净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不(bù)过，在2021年(nián)和2022年这(zhè)两年间(jiān)，江铃汽车收(shōu)到的政府扶持资金就(jiù)达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当年的净(jìng)利(lì)润。而扣除非经常性(xìng)损益后，江铃汽车在(zài)这两(liǎng)年的扣(kòu)非归母净利(lì)润分别为(wèi)2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而(ér)且江铃汽车在这(zhè)两年现金流状况(kuàng)也不(bù)佳(jiā)。在2020年，其(qí)经营活动现金(jīn)流净(jìng)额还达(dá)到36.98亿元，到了(le)2021年(nián)即降(jiàng)至(zhì)17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科(kē)目(mù)仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上(shàng)年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃(wò)接盘告吹(chuī)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽这(zhè)一(yī)“包袱”仍(réng)然背在江铃(líng)汽车肩上。而江铃(líng)汽车此次也表(biǎo)示，江铃重汽已(yǐ)暂(zàn)停生产和销售，当前主(zhǔ)要开支(zhī)为员工薪酬和设备(bèi)维护(hù)等(děng)费用(yòng)。“未来公(gōng)司仍(réng)将继续积(jī)极推(tuī)进江铃重(zhòng)汽的(de)重组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称(chēng)。

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