近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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