在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供应量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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