美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(y练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益uè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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