中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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