5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利(lì)率市(shì有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各(gè)行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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