AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ata title="image1">

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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