昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉(diào)期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企fǔ)将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能(néng)不(bù)及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库(kù)存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过(guò)度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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