美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤