金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货(huò)、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们(men)观察到(dào)下(xià)游(yóu)原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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