5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法　

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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