本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金(j泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏īn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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