财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配，避(b10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱rong>。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本(bě10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱n)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。