本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和张学良多高，少帅张学良多高万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

张学良多高，少帅张学良多高　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们(men)选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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