如果要论(lùn)二季度(dù)迄今，全球(qiú)股(gǔ)票(piào)市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年(nián)8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，东证指数(shù)已经(jīng)率(lǜ)先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今年以(yǐ)来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日(rì)本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗 （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到二季度(dù)迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是在全(quán)球(qiú)主要股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国际(jì)市场的投(tóu)资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)上月对日(rì)本市场表(biǎo)现出(chū)的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三(sān)大(dà)经济体的巨(jù)大(dà)投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获(huò)得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答(dá)案显然没那(nà)么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不(bù)是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人(rén)们对日股的前景正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经连(lián)续第(dì)六周成为(wèi)了日本(běn)股票的(de)净买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去(qù)10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一(yī)周内，海外交(jiāo)易(yì)者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就从未见过外国(guó)投(tóu)资(zī)者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧(jǐn)缩(suō)风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元(yuán)的(de)日(rì)元汇率(lǜ)、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商社的(de)增持(chí)，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日(rì)本产生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平时(shí)不太(tài)关注日本市(shì)场(chǎng)的海外投(tóu)资者的(de)咨询。不(bù)少海外投(tóu)资(zī)者在看(kàn)到(dào)日本股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓(cāng)买入又进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力(lì)挺日股(gǔ)后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资本也(yě)已相继造访日本。这(zhè)些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的(de)策略，通过(guò)低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国(guó)科技股(gǔ)的情况下(xià)实现的(de)。这意味着日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的(de)担(dān)忧可(kě)能也刺(cì)激(jī)了一些“末(mò)日准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避(bì)险手段(duàn)。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份报告中也表示，“外资的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对(duì)日(rì)本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层次的抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗企(qǐ)业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾经历(lì)过长达数十年(nián)虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散投(tóu)资的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引力就(jiù)一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本(běn)市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门(mén)推(tuī)动向(xiàng)股东返还(hái)现金。日本(běn)多(duō)年的公司治理改革已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上(shàng)有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价(jià)值(zhí)，而标(biāo)普500指数(shù)成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本(běn)股市提(tí)供了更坚(jiān)实的底部和(hé)更高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变股价(jià)跌(diē)破(pò)每股净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意(yì)识到资本(běn)成本的前提下推进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动(dòng)已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株(zhū)式(shì)会(huì)社推出了(le)力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票回购(gòu)和积极压缩政策性持股的(de)方针，该公司股(gǔ)价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽(qì)车、三菱商(shāng)事在内的日本(běn)龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市(shì)公司的回购(gòu)规(guī)模(mó)将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在这方(fāng)面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是(shì)股(gǔ)市充满活力表现的最大单一原因(yīn)。他们(men)对提高股(gǔ)本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最(zuì)后(hòu)，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政(zhèng)策和(hé)日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其大规(guī)模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通(tōng)货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依然(rán)强(qiáng)调，“还(hái)不(bù)能放(fàng)心地说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半(bàn)年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉(jué)择。继(jì)续(xù)宽松(sōng)的日(rì)本央(yāng)行(xíng)眼下依(yī)然处于(yú)能让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观(guān)经济的(de)表现目前也(yě)相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国(guó)内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外(wài)国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央(yāng)行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经(jīng)济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发展组(zǔ)织的(de)经(jīng)济前景指数来看，日(rì)本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预(yù)计利润(rùn)将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为(wèi)导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益于(yú)入境游增(zēng)长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了丰(fēng)厚(hòu)的(de)收(shōu)益。预计(jì)日本股市到(dào)今年年底将抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续(xù)下去(qù)，因盈利增长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司(sī)治理的改善(shàn)均(jūn)提振了(le)市场，而(ér)企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行(xíng)催化剂(jì)。

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