随着(zhe)一季(jì)报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基(jī)金，相比去年四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季(jì)报披露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末(mò)是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季(jì)度均重点配置华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基(jī)金将华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持(chí)有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的(de)个股，对于(yú)基本面坚固(gù)或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达供给改革(gé)，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学(xué)博(bó)士(shì)，有过多年(nián)化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力(lì)不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方达供给(gěi)改革、易方达(dá)新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏(piān)股混合基(jī)金增持前(qián)三则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持前(qián)三(sān)分别为(wèi)中欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期(qī)支(zhī)付双息平衡(héng)、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回(huí)报、安信民(mín)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗t="持仓大曝光！“专业买手”最爱这些基金（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一(yī)季度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受益于数字(zì)经济政策的提振(zhèn)与人工智(zhì)能(néng)主题的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露的(de)情(qíng)况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位略(lüè)高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基(jī)金的配置比例(lì)，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基(jī)金的配置比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分(fēn)转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对(duì)收益或相对(duì)收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持(chí)一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对(duì)收益(yì)的(de)投(tóu)资机会(huì)不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过(guò)“多(duō)资(zī)产、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组合波(bō)动，努力将该基(jī)金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的(de)主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值(zhí)成长(zhǎng)风格(gé)有一(yī)定(dìng)偏离(lí)外(wài)，其他方面没(méi)有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有了多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(le)较明确的判(pàn)断，在(zài)操作上(shàng)，本基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关的基(jī)金和股票(piào)，未来计划视相关板块(kuài)的(de)估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资(zī)产(chǎn)配(pèi)置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金(jīn)进行了(le)分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行(xíng)了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态(tài)再(zài)平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了(le)深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长策(cè)略的基金的配置比例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位(wèi)、低(dī)估(gū)值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略基金的(de)配置比例(lì)。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的(de)基金，很(hěn)少去追(zhuī)逐那些短(duǎn)期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域(yù)的投资方面(miàn)，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整配置(zhì)主要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩(jì)预(yù)期增(zēng)速较高板块的配置，并(bìng)通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性(xìng)较(jiào)好(hǎo)的(de)标的实现配置(zhì)。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方(fāng)面(miàn)的(de)观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近(jìn)，未来市场存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一(yī)季报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内大类资产复苏预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复。从(cóng)确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数(shù)字经济和新(xīn)技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消(xiāo)费板块内重点关注航空(kōng)出行供(gōng)需格局(jú)和票价弹性带来的(de)潜在(zài)超预(yù)期机会(huì)。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产(chǎn)链以及(jí)一带一路带动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老目标五年(nián)基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对(duì)于国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对(duì)债券资产(chǎn)的估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包(bāo)括(kuò)地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可(kě)能增加(jiā)的(de)基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续(xù)关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年(nián)持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能(néng)有所(suǒ)作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场(chǎng)一季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来(lái)持(chí)续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值(zhí)，此外，关注(zhù)央(yāng)国企改革(gé)能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造(zào)板块，特别是国产(chǎn)替代的(de)关键(jiàn)环(huán)节，是(shì)长期(qī)关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行业可能(néng)在下半年(nián)周期见底(dǐ)，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景气(qì)度相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成长(zhǎng)空间。

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