芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要(yào)却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zà一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万i)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少43一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万81万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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