在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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