AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌 line-height: 24px;'>扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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