全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元(yuán)

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的(de)持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升为桥水的第一大(dà)重(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今年(nián)一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是(shì)对(duì)黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提(tí)振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发(fā)达经(jīng)济体都推(tuī)出了大(dà)规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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